盛富配资平台深港通概念股宁波银行:优先股落地带动规模快增

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  深港通概念股宁波银行优先股落地带动规模快增

  事项:

  宁波银行公布业绩快报, 15年净利润增速16.3%,营收同比增27%,总资产规模达到7164亿,同比增29%,不良率0.92%,环比增3BP.

  平安观点:

  业绩符合预期,优先股落地带动规模快增

  宁波银行 15 年净利润增速 16.3%,基本符合我们预期(14.7%),营收保持快速增长,同比增 27%,基本与 3 季度末持平。公司在 4 季度完成 50 亿优先股补充后,规模重回快速增长, 4 季度单季环比增速达到 9%(vs3 季度环比 0 增长),带动全年资产规模增速达到 29%,在上市银行中仅次于南京,其中贷款 4季度环比快增 6%,而非标在监管有所放松的环境盛富配资平台下,预计规模 4 季度也有小幅正增长。

  不良小幅攀升,拨备水平充足

  宁波银行 2015 年不良率为 0.92%,较三季度末环比提升 4BP,我们测算公司4 季度单季不良生成率有所上升,加回核销单季不良生成率较三季度提升 38BP至 1.36%,预计全年不良生成率为 0.86%,在上市银行中仍处于较好水平。宁波银行在 4 季度同样加大了核销力度,预计全年核销规模在 20 亿左右(vs14年 10 亿),核销大幅增加的情况下公司拨备力度不减,拨贷比较三季末提升22BP 至 2.85%,拨备覆盖率环比三季度提升 10pct 至 310%,我们测算公司 4季度信贷成本为 2.53%。较三季度末提升 73BP.

  投资建议:维持&ldqu盛富配资平台o;推荐”评级

  我们维持公司 16/17 年净利润增速 13.6%/14.6%的预测,宁波银行业绩增长稳定,资产质量水平在上市银行中处于领先水平, 100 亿可转债的发行也将使得公司的资本得到进一步夯实,目前股价对应 2016 年 PE6.38x/PB1.03x,维持“推荐”评级。

  风险提示: 资产质量大幅下滑。(平安盛富配资平台证券)